45#无缝管供给将会有一定的弹性
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45#无缝管

  对全国的借鉴意义:需要密切关注唐山的环保政策。2018年3月,全国空气质量指数较高的10座城市中70%属于钢铁大省河北,唐山在取暖季结束后空气质量指数上升较快,目前与徐州的情况相似,都在省内垫底。2017年唐山钢铁行业贡献利润355亿元,约占全市比重50%,所以在唐山进行钢铁限产会对全市的经济造成较大影响,需要考虑的因素较多,但若空气质量仍未有所改善,未来不排除会有相应政策出台。

  预计钢铁行业呈现震荡行情,维持“增持”评级。我们在2018年初的年度策略报告《供给弹性、政策韧性和估值理性》中明确指出,45#无缝管供给将会有一定的弹性,而需求总体基本保持平稳,行业利润全年可能趋稳或者小幅下降,钢铁板块难以出现大的机会。目前来看,局部地区的环保限产对全国供给还造成不了较大的冲击,但若其他城市也开始效仿,预计将对供给有所抑制。我们仍然维持钢铁板块“增持”评级。

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